當地時間11月13日晚間,對于巴黎人來說原本應該是一個美好的周末時光,但是一場突如其來的恐怖襲擊造成上百人身亡,法國總統奧朗德隨后宣布全國戒嚴。這一事件除了震驚全球,也加劇了投資者對資產安全的擔憂,導致避險情緒快速升溫,從而影響全球市場的走向。
從經驗來看,恐怖事件的發生往往推進全球避險情緒上升,市場也會在本周密切關注法國恐怖襲擊的后續影響。初步預計此次巴黎遇襲事件之后,黃金、美元等避險資產有望走強,股市偏向利空,美國國債可能受到追捧,美聯儲12月加息也將變得更加謹慎。綜合分析,未來一段時期歐洲市場將會承壓,而美國有望迎來一波資本流入的高潮。
避險情緒升溫,黃金飆漲逾1%
法國巴黎遭遇“黑色星期五”,引發市場避險情緒抬頭。近期一直下跌的黃金價格迎來上漲,周一(11月16日)亞市早盤,黃金跳空高開,隨后一度飆漲突破1190美元/盎司,漲幅逾1%。
一天之前,由于反彈低迷,黃金市場上還充斥著一股悲觀情緒,沒想到周五的“恐怖一夜”令這一情形反轉,于周一早間改寫了上周連續三個交易日低位震蕩的格局,一些投資者順應修正回調大勢進行放空操作,獲利頗豐。
受美聯儲12月加息預期影響,國際現貨黃金曾在上周四(11月12日)刷新逾六年新低至1074.11美元/盎司,周五繼續徘徊于1080美元/盎司附近。彭博社上周五公布的最新調查顯示,因外界對美聯儲加息的憂慮大于印度需求增加的預期,市場情緒非常悲觀,預計未來幾周金價可能跌至1000美元/盎司。
然而巴黎事件成為黃金反彈的一個很好的理由,歷史上也曾出現過多次突發事件使黃金、美元等避險資產受市場追捧的事例,但是,巴黎恐怖襲擊事件令金價回升以后究竟能有多大支撐?前景并不讓人樂觀。
巴黎遭遇的恐怖襲擊情況慘烈,堪比當年的美國“9·11事件”,法國不會善罷甘休,后續必有繼續發酵的動作,甚至大動干戈也有可能。這一風險事件必然助推黃金的反彈行情,投資者或將迎來短暫的交易機遇,但是,從大的趨勢來看,美聯儲加息和黃金市場承壓下行的方向不會逆轉。
對于金融市場而言,巴黎恐怖襲擊事件無疑將影響投資者的短期情緒,但回顧以往的類似事件,在初期的負面沖擊過后,若無后續惡化的勢頭,市場就會迅速反彈。由此看來,避險情緒帶給黃金的也只是短期交易機遇,未來幾周,黃金市場仍將對美國經濟數據異常敏感,而定于12月16日召開的美聯儲議息會議才是真正決定黃金價格走向的分水嶺,因為投資者們要根據美聯儲年底加息與否來決定是清空持倉還是回補待漲。
局勢動蕩,美聯儲加息或將延緩
巴黎恐怖襲擊事件的影響推動了周一黃金價格上漲,同樣,這一事件還引發了外界對美聯儲加息進程的擔憂。
巴黎恐怖襲擊的發生,剛好處于美國12月份加息的節點。本來美國經濟增長勢頭喜人,隨著經濟數據逐步好轉,上周已經有不少美聯儲官員紛紛站出來表態支持12月加息。本周還繼續將有美聯儲官員輪番登臺對經濟和貨幣政策發表意見。在上周五靚麗的非農就業數據公布之后,聯邦基金利率期貨顯示美聯儲加息概率高達68%。看似12月加息已是水到渠成,但現在,很多人覺得恐怖襲擊必將對美聯儲加息進程產生一定程度的影響,美聯儲或許推遲一段時間加息也說不定。
巴黎遇襲之后,避險情緒推動美元進一步走強,這是美聯儲不愿看到的景象。因為美元升值將進一步打擊美國出口企業。今年第一季度美國GDP曾經萎縮,下降0.7%,主要原因就是1月8日法國《查理周刊》遭遇恐怖襲擊,歐元兌美元暴跌6.2%,飆升的美元導致出口大幅下滑7.6%。而此次巴黎襲擊發生的時機恰逢12月議息前夕,當大批歐洲資本進入美國市場以后,美元指數必然大漲,早已過百的美指必將再創新高。華爾街現在開始懷疑美聯儲的加息時間是否合適,一旦華爾街對美聯儲加息預期大幅下調的話,金融市場可能會出現不利于加息的局勢。
當然,對于美聯儲而言,何時加息最終還是要看美國經濟的發展情況。最新數據顯示美國10月份零售及PPI遭遇“滑鐵盧”,上周五公布的10月零售銷售增長0.1%不及預期(0.3%),10月生產者物價指數(PPI)也意外下跌(0.4%),暗示通脹依然疲軟。盡管這些數據不佳或令美聯儲下月加息承受一定壓力,但尚不能阻止其加息的意志。不過如果美元持續走強,則大宗商品價格承壓,就會進一步壓低通脹遠離美聯儲制定的2%既定目標而這個因素不可能被忽視。通脹指標一直是美聯儲決定加息看重的數據,如果出現通脹指標不及預期的情況,美聯儲加息的靴子斷然不會輕易落地。
資金流向美國,全球經濟失衡加劇
恐怖襲擊等突發性事件往往會帶來資本市場的大洗牌,資本出于趨利避害的本性而進行投資的重新選擇。巴黎恐怖事件發生在美聯儲加息的背景下,給全球投資者亮明了新的方向,資金“避歐入美”似是定局,而這一新的資本流動趨勢將加速金融危機后的全球復蘇失衡。
一方面,巴黎遭遇恐怖襲擊后,歐洲首當其沖受到影響,經濟雪上加霜。巴黎遭遇恐怖襲擊的同一天,歐洲兩大強國法、德先后公布的GDP數據均不佳,季度增速各自為0.3%。除了法、德之外,其他歐洲國家表現也差強人意,葡萄牙第三季度GDP增長陷入停滯、芬蘭經濟萎縮程度大于預期、意大利經濟同樣表現不好,拖累歐元區第三季度GDP增速整體低于預期。在這種困難的局面下,由于美國的加息預期,資本原本就在離開歐洲流向美國,而恐怖襲擊發生后,進一步強化了這種流動。在歐洲市場上進行歐元和英鎊以及其它貨幣投資的資本,紛紛選擇避險操作,歐洲失血進一步加劇。普遍認為,歐洲經濟短暫的復蘇或因恐怖襲擊而夭折,歐洲央行加大寬松是必然趨勢,但不幸的是,目前歐洲央行已是零利率,進一步釋放流動性的操作空間非常有限。
另一方面,巴黎恐怖襲擊進一步強化了本就存在的避險情緒,隨著全球資本流向美元資產的速度加快,對于已經承受多重壓力的新興市場國家來說也是雪上加霜,新興市場將進入一個新的危險時期。自2011年起,新興市場國家就面臨著經濟下滑和貨幣金融風險提升的雙重壓力。在暴恐事件加劇的避險情緒支配下,隨著美元、美債、黃金等避險資產出現同漲的局面,新興市場等風險資產極有可能遭到拋售。為了刺激經濟,一些新興市場國家正考慮采取競爭性貨幣貶值舉措以提振出口,不久以后,新興市場或將面臨新一輪貨幣匯率下跌。本月,高盛關閉了多年前創設的用于投資新興市場的高盛金磚基金,一葉知秋,在美元資產受到熱捧的時候,新興市場同樣在這個冬季瑟瑟發抖。