近期，國新創(chuàng)投基金、國兵向新發(fā)展基金等國資基金密集落地，中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等也在加緊籌設。業(yè)內(nèi)人士表示，聚焦投早、投小、投長期、投硬科技，當好長期資本、耐心資本，大量資金有望在2025年加速向新興產(chǎn)業(yè)集中，為其發(fā)展提供“源頭活水”。
央地國資基金動作頻頻
2025年伊始，國資就在基金領(lǐng)域動作頻頻。
1月18日，國新創(chuàng)投母基金和意向子基金合作簽約儀式在京舉行。該基金由中國國新發(fā)起設立，出資合作單位有中國五礦、中國鋼研、中國建材、中國有研、中國電氣裝備、杭州資本、興湘集團等，首期規(guī)模為100億元，存續(xù)期限合計為15年，采用母子基金架構(gòu)，后續(xù)還將啟動杭州、湖南、西安等一批子基金。
在此之前，1月3日，中國兵器裝備集團聯(lián)合湖北省投資引導基金、武漢基金、洪山資本共同出資設立國兵向新發(fā)展基金，首期規(guī)模15億元。2024年12月21日，中國誠通、中國石化、中國航油、北京市海淀區(qū)政府在京共同簽署合作框架協(xié)議，組建誠通科創(chuàng)投資基金，基金總規(guī)模300億元。
中央企業(yè)創(chuàng)投基金密集成立的同時，地方國資也有所行動。
1月20日，總規(guī)模100億元的上海未來產(chǎn)業(yè)基金正式發(fā)布申報指南，面向全國VC/PE機構(gòu)伸出橄欖枝。1月10日，由廣西投資集團發(fā)起設立的廣西戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金完成工商注冊，總規(guī)模45億元，是廣西“1+10+N”基金集群中首批獲批設立的基金之一。
在復雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢下，國資正在成為創(chuàng)投市場的重要力量。
來自國務院國資委數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月，中央企業(yè)共管理126只創(chuàng)投基金，認繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領(lǐng)域。
國務院國資委、國家發(fā)展改革委2024年底聯(lián)合出臺政策措施，推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展，支持中央企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金。
陽光時代律師事務所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明認為，面對科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進的新形勢，創(chuàng)投基金作為市場化運作的組合式投資方式，可以有效分散風險和高效率運作，是更加有效推進國有資本“三個集中”的關(guān)鍵。
“支持中央企業(yè)積極設立創(chuàng)業(yè)投資基金，帶動更多社會資本參與，可以實質(zhì)性增加長期資本、耐心資本供給。”中國企業(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國稱。
長線布局新領(lǐng)域新賽道
真金白銀之下，國資加快布局新技術(shù)新領(lǐng)域新賽道的決心顯而易見。
從國新創(chuàng)投基金來看，其主要投向種子期、初創(chuàng)期等A輪融資及以前項目，原則上A輪融資及以前投資項目數(shù)量占比不低于50%，投資規(guī)模占比不低于30%。對于具有高成長潛力的項目，可開展多輪次或母子基金協(xié)同投資，實現(xiàn)長周期陪伴。
在投資方向上，則圍繞主責主業(yè)、前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游所需開展投資。投資中央企業(yè)外部項目數(shù)量占比不低于50%，投資規(guī)模占比不低于30%，投資領(lǐng)域重點覆蓋集成電路、人工智能、生物技術(shù)、未來信息、未來制造和未來健康等中國國新重點投資發(fā)展產(chǎn)業(yè)方向。
投早、投小、投長期、投硬科技，《上海未來產(chǎn)業(yè)基金申報指南》中的諸多規(guī)定也體現(xiàn)出這一特點。例如，明確鼓勵子基金投資處于概念驗證、科研成果小試中試、科技企業(yè)初創(chuàng)階段的未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域硬科技項目，填補早期創(chuàng)新項目投資空白。
國務院國資委規(guī)劃發(fā)展局局長戴希在日前的國新辦新聞發(fā)布會上稱，下一步，國務院國資委將聚焦加大投入，加強前瞻謀劃和政策引導，推動增量資金向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，更好發(fā)揮戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)基金、央企創(chuàng)投基金的作用，當好長期資本、耐心資本。
朱昌明表示，后續(xù)國有資本大規(guī)模且高效率地進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，“長線長投”資金矩陣將加速形成，對加快推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)布局優(yōu)化調(diào)整、大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力將發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用。
政策支持力度加大
國資基金為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)注入“源頭活水”，還要解決“敢于投”的問題。
記者在此前的采訪中了解到，一些國資基金面臨著考核評價難以適配、容錯機制尚待完善、退出機制有些不暢等諸多問題。
對此，2024年底以來有多項政策措施推出。國務院國資委、國家發(fā)展改革委明確，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金建立市場化投融資機制，健全符合國資央企特點的考核和盡職合規(guī)免責機制。建立以功能作用為重點的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機制，既要“算總賬”，對整體投資組合開展長周期考核評價；還要“算大賬”，考核評價以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報等要素，不以單純追求財務回報為目標。
上海市國資委聯(lián)合市委金融辦也共同印發(fā)了《市國資委監(jiān)管企業(yè)私募股權(quán)投資基金考核評價及盡職免責試行辦法》明確國資基金整體評價原則——不以單一項目虧損或未達標作為基金或基金管理人負面評價的依據(jù)。同時還提出建立分層分類長周期考核評價體系，并開出盡職免責清單，鼓勵國資基金積極作為。
廣東省人民政府1月21日正式印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場 助力廣東現(xiàn)代化建設的若干措施》。其中提到，暢通股權(quán)投資市場化退出渠道。用好股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓試點、實物分配股票試點、創(chuàng)業(yè)投資減持“反向掛鉤”等退出機制安排。支持我省各類國資相關(guān)基金份額采取市場化方式確定價格并轉(zhuǎn)讓交易。建立健全份額轉(zhuǎn)讓試點與市場監(jiān)管部門間的變更登記對接機制。大力發(fā)展并購基金和二手份額轉(zhuǎn)讓基金（S基金）。
朱昌明認為，中央企業(yè)創(chuàng)投基金要堅持使命引領(lǐng)、市場化運作和專業(yè)化管理的有機統(tǒng)一，健全基金治理結(jié)構(gòu)，建立科學規(guī)范的運作管理和投資決策機制，建立健全權(quán)責一致、激勵約束相容的責任機制，其中重點要構(gòu)建市場化的基金管理人的遴選、管理和激勵機制，充分調(diào)動基金管理人積極性。