12 月 11 日消息，國際投行高盛集團在最新電郵公告中發布強力看漲預期：若美國私人投資者加大
黃金交易所交易基金（ETF）配置力度，2026 年底國際
金價有望觸及每盎司 4900 美元，較當前價格（倫敦金現報 4216.51 美元 / 盎司）存在逾 16% 的上漲空間。這一預測引發全球
貴金屬市場廣泛關注，核心邏輯聚焦于美國投資者黃金資產配置的顯著缺口。?
配置比例僅 0.17% 黃金 ETF 存在巨大增量空間?
高盛分析師 Lina Thomas 與 Daan Struyven 指出，黃金 ETF 作為衡量美國市場黃金敞口的核心指標，當前在私人金融投資組合中的占比僅為 0.17%，遠低于 2012 年峰值水平，彼時該比例較當前高出 6 個基點。結合美國家庭持有的約 112 萬億美元股票和債券資產規模，這一偏低配置比例意味著潛在增量資金極為可觀。?
“過去十年投資組合規模的增長速度遠超黃金交易量增長，導致黃金在資產配置中的占比被動下滑，” 分析師在報告中解釋配置缺口成因，“而當前全球經濟不確定性上升，長期資本配置者正將黃金視為多元化配置的戰略工具。”?
資金撬動效應顯著 每 1 基點增量帶動 1.4% 金價上漲?
高盛測算顯示，美國金融投資組合中黃金占比每提升 1 個基點，將推動金價上漲 1.4%，這一漲幅完全基于新增購買行為的直接影響，不包含現有持倉的估值變動。若按當前 0.17% 的配置比例推算，僅需提升至 0.5%（仍低于部分機構現有配置上限），理論上即可帶動金價實現約 46.2% 的漲幅，為 4900 美元目標價提供強力支撐。?
報告特別強調黃金市場的規模特性：“即便從全球債券和股票組合中適度分流資金配置黃金，也可能大幅推高這個相對小眾市場的價格。” 這一判斷與年內金價表現形成呼應 —— 截至 12 月 11 日，倫敦金現年內漲幅已達 60%，12 月 9 日盤中曾站上 4200 美元 / 盎司整數關口。?
機構配置參與度不足 頭部投資者持倉比例偏低?
高盛通過分析 13F 文件發現，美國最大規模投資者中，持有黃金 ETF 的比例不足一半；即便存在黃金相關風險敞口，其配置比例也僅在已報告資產的 0.1% 至 0.5% 之間，顯著低于傳統大類資產的配置權重。這一現狀與黃金的避險屬性、抗通脹功能形成鮮明反差，也為后續配置提升預留了充足空間。?
當前市場環境進一步強化了黃金的配置價值。12 月以來，美聯儲降息預期升溫疊加地緣政治風險擾動，美元指數承壓走低，為貴金屬價格提供持續支撐。12 月 11 日早盤，倫敦金現一度走高后小幅回調，最新報 4216.51 美元 / 盎司，日內微跌 0.37%，仍處于歷史高位區間。?