2026年2月2日，稀土市場延續(xù)分化態(tài)勢，輕稀土表現(xiàn)強勢。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，金屬鐠均價報101.125萬元/噸，單日上漲5000元，漲幅0.50%，價格區(qū)間上探至100.75-101.50萬元/噸；氧化鐠均價同步上漲至79.375萬元/噸，漲幅0.32%。
供應(yīng)端：原料緊缺與環(huán)保限產(chǎn)共振
輕稀土供應(yīng)緊張的局面有所加劇。主要產(chǎn)品的現(xiàn)貨市場流通量持續(xù)收縮，持貨商惜售心態(tài)普遍較強。國內(nèi)嚴(yán)格的資源開采總量控制政策，從源頭上約束了供給增量。海外進口來源則因外部環(huán)境波動而顯得不穩(wěn)定，難以形成有效、可靠的補充。同時，持續(xù)的環(huán)保政策要求對部分主產(chǎn)區(qū)的分離冶煉產(chǎn)能構(gòu)成了約束，企業(yè)開工率維持在相對有限的水平，進一步壓縮了市場的即時現(xiàn)貨供應(yīng)。
需求端：新能源與高端制造雙輪驅(qū)動
下游需求的結(jié)構(gòu)性增長動力強勁且多元。在新能源汽車領(lǐng)域，高鎳三元電池技術(shù)路線的滲透與風(fēng)電裝機量的持續(xù)增長，共同構(gòu)成了穩(wěn)定且持續(xù)的需求基礎(chǔ)。與此同時，人形機器人、人工智能服務(wù)器等前沿科技產(chǎn)業(yè)對高性能永磁材料的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為重要的新興驅(qū)動力。盡管面對較高的原料價格，下游磁材企業(yè)的成本壓力增大，但其基于終端訂單的剛性采購需求，仍然為市場提供了堅實的基本面支撐。
政策端：資源戰(zhàn)略與綠色轉(zhuǎn)型協(xié)同發(fā)力
行業(yè)政策從資源整合與綠色低碳兩個維度共同塑造格局。國內(nèi)方面，以大型集團為主導(dǎo)的供應(yīng)格局進一步強化，資源分配持續(xù)向頭部企業(yè)集中，推動行業(yè)集中度提升。國際上，碳邊境調(diào)節(jié)機制的細化實施，正在倒逼產(chǎn)業(yè)鏈進行低碳化轉(zhuǎn)型，使采用綠色能源生產(chǎn)的稀土產(chǎn)品獲得明確的市場溢價。此外，其他主要經(jīng)濟體圍繞關(guān)鍵礦產(chǎn)的戰(zhàn)略儲備與供應(yīng)鏈安全法案，加劇了全球范圍內(nèi)的資源競爭態(tài)勢。
宏觀層面：資金情緒與庫存周期博弈
宏觀與金融市場因素對價格的影響較為顯著。盡管短期資本市場情緒可能呈現(xiàn)波動，但稀土行業(yè)因其長期供需邏輯，仍被部分資金視為具備配置價值的領(lǐng)域。從產(chǎn)業(yè)庫存周期看，社會庫存已連續(xù)多周下降并處于歷史低位，特別是主要輕稀土產(chǎn)品的庫存同比大幅減少，為價格提供了強有力的底層支撐。美元匯率走勢與全球地緣政治沖突，則分別從計價貨幣吸引力和供應(yīng)鏈安全擔(dān)憂的角度，進一步提升了戰(zhàn)略金屬的資源溢價。
短期展望：高位震蕩與結(jié)構(gòu)性機會并存
綜合研判，輕稀土價格在春節(jié)前預(yù)計將維持高位運行。節(jié)后，隨著需求復(fù)蘇與供應(yīng)鏈剛性約束的共同作用，價格可能存在進一步上行的動力。然而，也需要警惕價格持續(xù)高位對下游產(chǎn)業(yè)鏈造成的成本壓力及可能引發(fā)的負(fù)反饋效應(yīng)。在此行業(yè)高景氣周期中，那些掌握核心資源、具備強大產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的龍頭企業(yè)，預(yù)計將持續(xù)受益。