據(jù)長江有色金屬網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月11日，長江綜合鎢粉均價報1685000元/噸，較上一個交易日大幅上漲15000元，單日漲幅亮眼，延續(xù)了近期鎢價的上行態(tài)勢。
供應(yīng)端收緊凸顯，鎢礦缺口持續(xù)擴大
供應(yīng)端的階段性緊張的是此次鎢粉漲價的核心支撐。近期，礦山安全管控、環(huán)保管控力度持續(xù)加碼，國內(nèi)部分鎢礦企業(yè)進入年尾收尾階段，開工率及出貨量均出現(xiàn)明顯下降，導(dǎo)致鎢礦資源供應(yīng)呈現(xiàn)階段性短缺態(tài)勢。與此同時，今日正值南方小年，春節(jié)假日臨近，北方、西南部分礦山提前停工，物流運輸逐步受限，現(xiàn)貨流通進一步收緊，貿(mào)易商囤貨惜售情緒濃厚，市場可流通貨源減少，直接推動鎢粉價格上行。
原材料價格的暴漲進一步傳導(dǎo)至鎢粉環(huán)節(jié)。2月5日章源鎢業(yè)上調(diào)2月上半月長單采購報價，其中55%黑鎢精礦長單采購報價環(huán)比漲幅達28.1%，仲鎢酸銨報價環(huán)比漲幅27.6%。截至2月7日，65%黑鎢精礦價格已漲至672-673元/公斤，年初至今漲幅高達46.7%，原材料成本的攀升直接倒逼鎢粉價格跟隨上漲。
需求端暖意凸顯，高端領(lǐng)域+節(jié)前補庫雙重發(fā)力
需求端的持續(xù)回暖與節(jié)前補庫需求的集中釋放，形成了對鎢粉價格的強力拉動。從行業(yè)需求來看，鎢的下游需求結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端化升級，光伏鎢絲滲透率從三年前的不足10%飆升至62.4%，全球光伏產(chǎn)業(yè)擴張帶動鎢絲需求大幅增加；同時，軍工、半導(dǎo)體、核能等高端領(lǐng)域?qū)Ω邷劓u合金零部件的需求持續(xù)增長，成為鎢消費的新增長點。
傳統(tǒng)領(lǐng)域的節(jié)前補庫需求進一步放大了市場需求。硬質(zhì)合金作為鎢消費的核心領(lǐng)域（占比達58%），加之鋼鐵、機械制造等行業(yè)企業(yè)為應(yīng)對春節(jié)后復(fù)工需求，集中開展節(jié)前補庫，對鎢粉等鎢制品的采購需求明顯增加，供需矛盾進一步加劇。此外，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月份制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.6%，仍高于臨界點，制造業(yè)生產(chǎn)活動保持擴張，其中有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均升至55.0%以上，行業(yè)景氣度提升，間接帶動鎢粉需求回暖。
龍頭企業(yè)動作頻頻，市場預(yù)期持續(xù)升溫
鎢行業(yè)龍頭企業(yè)的動態(tài)成為市場情緒的重要風(fēng)向標，進一步助推鎢粉價格上漲。廈門鎢業(yè)10日發(fā)布公告，擬收購九江大地礦業(yè)開發(fā)有限公司39%股權(quán)，支付2800萬元意向金，此舉旨在保障上游鎢原料供應(yīng)，提高鎢資源自給率，彰顯了龍頭企業(yè)對鎢資源的重視，也引發(fā)市場對未來鎢資源供應(yīng)格局的樂觀預(yù)期，帶動市場情緒升溫。
資本市場的反應(yīng)同步印證了行業(yè)熱度。2月10日，A股鎢板塊個股表現(xiàn)活躍，翔鷺鎢業(yè)漲幅達5.4%，廈門鎢業(yè)漲幅2.45%，中鎢高新小幅跟漲，資本市場的追捧進一步強化了市場對鎢價上行的預(yù)期，間接推動現(xiàn)貨市場鎢粉價格上漲。
宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性向好，行業(yè)景氣度持續(xù)提升
國家權(quán)威經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，盡管1月份制造業(yè)PMI為49.3%，較上月略有回落，但行業(yè)結(jié)構(gòu)性亮點突出，為鎢價上漲提供了宏觀支撐。國家統(tǒng)計局首席統(tǒng)計師霍麗慧解讀指出，1月份高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.0%，連續(xù)兩個月位于較高景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好；同時，有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)價格指數(shù)雙雙回升，出廠價格指數(shù)近20個月來首次升至臨界點以上，行業(yè)盈利預(yù)期改善，推動企業(yè)積極備貨，帶動鎢粉等產(chǎn)品價格上漲。
此外，全球工業(yè)進入新一輪補庫周期，海外對鎢品的進口需求持續(xù)增加，進一步消化國內(nèi)鎢制品庫存，為國內(nèi)鎢粉價格上漲提供了外部支撐。
后市展望：短期漲勢延續(xù)，長期需關(guān)注供需平衡
短期來看，春節(jié)臨近，供應(yīng)端緊張格局難以緩解，節(jié)前補庫需求仍將持續(xù)，鎢粉價格有望保持上行態(tài)勢；長期來看，隨著光伏、軍工等高端領(lǐng)域需求的持續(xù)釋放，以及鎢礦資源的稀缺性凸顯，鎢價長期支撐較強，但需關(guān)注節(jié)后礦山復(fù)工進度、下游需求釋放節(jié)奏及宏觀經(jīng)濟走勢對市場的影響。
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