2026年首個交易日，A股迎來開門紅。1月5日，上證指數十二連陽，重新站上4000點，全市場近4200只個股上漲。截至收盤，上證指數上漲1.38%報4023.42點，深證成指漲2.24%，創業板指漲2.85%，科創50漲4.41%。A股全天成交2.57萬億元，較上一交易日放量約5000億元。
機構對2026年市場表現持樂觀態度
展望2026年全年，機構普遍對于A股市場表現持樂觀態度。長江養老研究部總經理李慧勇對記者表示，2026年是“十五五”開局之年，考慮到外部不確定因素整體降低，國內的流動性環境支持以及各項政策成效逐漸顯現，對于2026年A股市場的整體表現持樂觀態度，預計大盤有望實現10%以上的漲幅。
宏觀經濟的復蘇與企業盈利的改善將有望成為支撐市場上行的重要力量。2025年12月以來，包括世界銀行、國際貨幣基金組織等多家國際機構密集上調2026年中國經濟增速預期，這些機構普遍認為，中國經濟增長仍具有相當潛力。中金公司表示，國際秩序重構與國內產業創新共振仍將繼續支持中國資產表現。經歷一定估值修復后，基本面重要性進一步上升。結合行業供需延續改善的判斷，2026年非金融盈利增速有望提升，預計2026年全A盈利增長可能在4.7%左右。結構上，高景氣和臨近業績改善拐點的行業增多，且新經濟領域在市場的權重提升，有望對指數表現起到支撐作用。
中信證券研究則指出，2026年全年上市公司的凈利潤有望持續改善，預計全年增速將達到4.8%。伴隨2026年CPI、PPI回暖，價格因素對上市公司利潤的壓制或將逐季緩解。隨著擴內需政策逐步加碼并落地生效，內需相關品種的ROE有望企穩回升。
估值優勢則是支撐A股向上的另一個重要因素。數據顯示，從估值水平來看，相較于全球主要市場，A股仍然偏低。華西證券的最新研究顯示，截至2025年12月31日，上證指數、深證成指和創業板指的PE（TTM，下同）分別為16.59倍、31.24倍和40.77倍，均位于2010年以來的歷史中位數附近。相比之下，標普500、納斯達克指數和道瓊斯工業指數的PE分別為29.18倍、41.35倍和30.64倍，均顯著高于自2010年以來的歷史中位數。
基本面的支撐和估值優勢有望進一步推動全球資本加大對于中國股票資產的配置。中金公司指出，2021年以來，全球資金超配美股，相比之下，中國市場配置比例趨勢下降，且主動基金相比被動基金存在低配。在新的科技和地緣敘事下，過去幾年來持續被低估和低配的A股資產可能重獲全球資金青睞。來自華泰證券的研究則顯示，2025年以來全球投資于中國資產的ETF累計獲得831億美元的資金凈流入。其中，境內ETF累計獲資金流入786億美元，境外ETF則累計凈流入約45億美元。
市場風格或以“科技+”為主線
在整體看多的基礎上，對于A股2026年的市場風格，不同機構間雖有分歧，但整體上傾向于“科技+”，即認為科技股仍將是市場主線，但行情會出現擴散。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，2026年市場行情既是2025年的延續，也將具備新的特征。支撐市場上行的核心邏輯并未發生改變，包括政策支持，以及中國在科技創新方面不斷實現突破等。隨著行情進一步深化，場外資金入場意愿增強，將帶動更多板塊上漲，不再是科技股“一枝獨秀”的局面。指數在站上4000點之后，有望進一步向上拓展空間，為投資者帶來更多賺錢效應，也吸引包括社保基金、公募基金、私募基金在內的機構投資者持續加倉，傳統的白馬股也將迎來表現機會。
李慧勇認為，2026年市場整體上將延續2025年的風格，以AI為代表的科技股仍將是市場的主線，但是相對于2025年較為極致的市場結構相比，預計將會出現擴散。同時，由于經濟復蘇以及前期供給產能不足，一些工業金屬、新能源金屬等資源類行業的確定性也較高。
開源證券策略首席分析師韋冀星表示，2026年資本市場將從“資產重估”進入到“盈利修復”。“科技為先”是貫穿本輪市場上行最強主線，具備相對盈利優勢、海外映射、全球半導體周期共振上行三大中長期占優的條件，但2026年行業表現會比2025年更均衡，紅利風格在2026年的表現會優于2025年。
中金公司認為，當前全球宏觀環境及創新產業趨勢等仍然相對利好成長風格，但成長領域經歷一年多上漲后，估值也有較多提升，因此2026年A股市場風格可能更趨于均衡。2026年宏觀環境變化及政策改革紅利有望平衡新老經濟“溫差”，高股息風格或仍多為結構性、階段性機會。
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