2026年2月12日，長江現(xiàn)貨1#電解錳均價報18500元/噸，較上一交易日持平，正式結束此前連續(xù)6個交易日的下跌態(tài)勢，市場呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。
現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，2月12日長江現(xiàn)貨1#電解錳報價企穩(wěn)于18500元/噸，終結連跌勢頭的同時，市場報價逐步趨于平穩(wěn)。回顧此前走勢，自2月4日起，電解錳價格持續(xù)下行，累計下跌700元，而今日價格持平，反映出市場拋壓有所緩解，貿易商挺價意愿增強，部分下游企業(yè)開始少量補庫，帶動現(xiàn)貨市場成交活躍度邊際改善。
從核心影響因素來看，供應端收縮成為支撐價格止跌的關鍵力量。近期國內電解錳主產區(qū)企業(yè)檢修意愿提升，南方主產區(qū)部分企業(yè)受電力供應及成本壓力影響，維持避峰生產狀態(tài)，部分廠家甚至選擇暫時停產，等待月底電費結算價格明朗化，導致市場有效供應量有所減少。同時，全球錳礦供應雖有增量預期，但礦山端挺價意愿較強，若電解錳價格持續(xù)下行，可能引發(fā)部分錳礦企業(yè)收縮供應，進而傳導至電解錳環(huán)節(jié)，形成成本支撐。此外，行業(yè)龍頭企業(yè)的生產節(jié)奏調整也對市場形成一定帶動，港股南方錳業(yè)（hk01091）今日股價持平報0.51港元，盡管短期股價波動不大，但作為全球錳行業(yè)龍頭企業(yè)，其生產穩(wěn)定性對市場定價具有重要引導作用，近期該企業(yè)產能利用率維持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅擴產動作，一定程度上緩解了市場供應壓力。
需求端的邊際改善也為價格企穩(wěn)提供了重要支撐。電解錳的核心需求領域集中在鋼鐵冶煉（用于生產錳硅合金、錳鐵）及新能源電池領域，其中新能源電池領域需求增長尤為顯著，截至2025年，該領域需求占比已提升至60%左右，年復合增長率達18%。今日行業(yè)動態(tài)顯示，國內部分大型鋼鐵企業(yè)采購節(jié)奏有所放緩，但河鋼集團等龍頭鋼企此前已上調1月份硅錳采量及定價，間接帶動電解錳需求；新能源電池領域，隨著LMFP、高鎳三元電池技術的推廣，下游企業(yè)對電解錳的長期需求預期樂觀，今日部分電池材料企業(yè)開始提前布局原料采購，帶動短期需求邊際回暖，對沖了鋼鐵行業(yè)需求疲軟的壓力。
成本端的支撐作用同樣不容忽視。2026年錳礦供應增量主要來自South32上半年產量的同比恢復，但礦山端挺價意愿較強，錳礦價格維持高位，直接支撐電解錳生產成本。與此同時，電價作為電解錳生產的核心成本之一，在新能源裝機增長、電力結構優(yōu)化的背景下，雖有下調空間，但短期波動幅度較小，未對電解錳成本形成明顯沖擊，疊加近期海運、物流成本趨于平穩(wěn)，進一步筑牢了電解錳價格的底部支撐。
宏觀及市場情緒層面，近期國內宏觀經濟政策偏向穩(wěn)增長，工業(yè)需求預期逐步改善，帶動有色金屬市場整體情緒回暖，電解錳作為有色金屬板塊的重要品種，也受益于市場情緒修復。此外，市場對后續(xù)南非錳礦出口政策的預期也對價格形成一定支撐，預計2026年二季度南非可能出臺錳礦出口配額或關稅政策，若政策收緊，將進一步推高錳礦進口成本，進而支撐電解錳價格上行，部分投資者提前布局，也緩解了此前的拋壓情緒。
不過需要警惕的是，當前電解錳市場止跌企穩(wěn)仍處于初步階段，長期上漲動力尚不充足。從行業(yè)長期格局來看，2026年電解錳價格整體預計維持偏弱運行態(tài)勢，受制于建材終端需求下行，硅錳需求可能同步承壓，進而影響電解錳需求；同時，若后期南非錳礦出口政策寬松、國內主產區(qū)企業(yè)檢修結束后產能恢復，可能再次引發(fā)供應壓力，導致價格出現(xiàn)反復。此外，電解錳出口受制于較高關稅，2026年出口量存在回落壓力，也將對國內價格形成一定制約。
業(yè)內人士表示，短期電解錳價格將維持震蕩企穩(wěn)態(tài)勢，后續(xù)走勢需重點關注三大核心變量：一是主產區(qū)企業(yè)復產節(jié)奏及錳礦供應情況，二是下游鋼鐵、新能源電池企業(yè)的采購需求釋放力度，三是南非錳礦出口政策落地情況。長期來看，隨著新能源電池領域需求的持續(xù)爆發(fā)，電解錳行業(yè)供需格局有望逐步改善，但短期內仍需警惕供需失衡帶來的價格波動風險。