2026年2月2日，長江有色金屬網數據顯示，碲均價報770元/千克，單日上漲5元，漲幅0.65%，價格區間上探至765-775元/千克。
供給端：資源稀缺性與政策管控共筑供應壁壘
碲的供應天然受限于其作為伴生金屬的屬性，其產能擴張周期長，難以迅速響應市場需求的變化。國內產量增長相對有限，同時主產區因環保要求趨嚴，部分中小型冶煉產能持續退出，推動行業集中度顯著提升，市場供應彈性因此受到壓縮。此外，出口管制政策的實施影響了國際市場的流通量，而海外市場在短期內難以找到替代的高純度碲產能來源，加劇了全球供應鏈的結構性矛盾。
需求端：光伏建筑與半導體國產化雙輪驅動
需求側的結構性增長成為支撐價格的核心動力。在光伏領域，特別是建筑光伏一體化應用的加速推進，帶動了對碲化鎘等材料的需求快速增長。在半導體領域，5G通信、人工智能等產業的發展，推動了對高純度碲產品的強勁采購，相關企業備貨積極，使得高端產品享有更高溢價。此外，熱電材料、紅外探測等新興應用場景的技術突破，也為碲的長期需求打開了新的增長空間。
政策端：戰略資源定位與綠色轉型協同發力
政策層面從戰略保障和綠色轉型兩個方面強化了碲的價值。國家層面將其列為需要保障的戰略性材料，并通過出口管理等措施體現資源自主意圖。國際上，碳邊境調節機制等政策正倒逼產業鏈進行低碳化轉型，使用綠色能源生產的產品開始顯現溢價優勢。與此同時，國內多地出臺的產業化支持政策，為下游應用市場的拓展注入了確定性。
宏觀層面：能源轉型與金融屬性共振
全球能源轉型的大趨勢為碲價提供了底層支撐。其在光伏、半導體等關鍵領域具備的不可替代性，持續強化了其作為戰略金屬的金融屬性。國際匯率波動與地緣沖突加劇了資源供應鏈的不確定性，導致區域間價差擴大，并吸引了市場資金的關注。國內推動新基建和綠色消費的政策方向，也進一步提振了市場對碲等關鍵金屬的需求預期。
短期展望：緊平衡格局或將延續
綜合研判，碲價在節后有望保持偏強運行態勢。供給端受限于產能剛性、環保政策及貿易管制，增量有限；而需求端則受益于光伏項目推進、半導體產業進程加速以及新興應用的落地。若主要下游領域的商業化進展超預期，價格可能存在進一步上探的空間。未來需關注再生回收技術的突破、以及主金屬減產可能帶來的傳導風險。在此行業景氣周期中，具備上游資源整合能力的相關企業預計將持續受益。