據(jù)Mining.com網(wǎng)站報道，2025年，地緣政治事件使得采礦業(yè)成為全球的焦點(diǎn)，凸顯了該行業(yè)多年來一直忽視的長期供應(yīng)鏈風(fēng)險。偉凱律師事務(wù)所（White & Case LLP）認(rèn)為，2026年，各國政府將如何應(yīng)對日益緊張的全球局勢并降低這些風(fēng)險，值得關(guān)注。
該律師事務(wù)所的《2026年采礦與金屬行業(yè)調(diào)查》（Mining & Metals 2026 survey）顯示，關(guān)鍵礦產(chǎn)政策很可能成為關(guān)注的焦點(diǎn)。近一半（47%）的被訪者認(rèn)為政治變化——包括政府支持——將是其單一最大驅(qū)動因素。
偉凱律師事務(wù)所在其報告中稱，向政策驅(qū)動的交易周期的轉(zhuǎn)變已經(jīng)改變了投資格局，美國政府的支持引發(fā)了人們對關(guān)鍵礦產(chǎn)項目的關(guān)注。
大約1/3的被訪者認(rèn)為，這將依然是2026年的重要趨勢，近40%的被訪者預(yù)計國家資本將成為發(fā)達(dá)國家的最常見政策取向。
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關(guān)鍵地緣政治因素
偉凱律師事務(wù)所稱，前所未有的政策支持力度，以及貿(mào)易政策的多變性，反映出確保關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)的地緣政治緊迫性。
調(diào)查報告強(qiáng)調(diào)，如2025年所見，供應(yīng)鏈中斷仍將是今年最大風(fēng)險之一。幾乎同等數(shù)量的受訪者認(rèn)為國家政策碎片化是另一個關(guān)鍵問題。
不過，調(diào)查結(jié)果顯示，在經(jīng)歷了一年的貿(mào)易沖擊之后，許多投資者看到了市場活動復(fù)蘇或可能更加活躍。近3/4（73%）的被訪者預(yù)計中美未來1年在貿(mào)易和關(guān)鍵礦產(chǎn)政策會分化。
另外，美歐之間政府支持的資金差異也將創(chuàng)造機(jī)會，該公司補(bǔ)充說。
“未來12個月，該行業(yè)的政治化趨勢會更加明顯，這為越來越依賴政策支持的礦企和投資者帶來機(jī)遇也帶來挑戰(zhàn)，而這些金屬市場通常供應(yīng)充足或過剩”，偉凱律師事務(wù)所合伙人雷貝卡·坎貝爾（Rebecca Campbell）稱。
可能的泡沫
偉凱律師事務(wù)所的報告警告，雖然礦業(yè)公司也許能從政策支持中受益，但這也可能導(dǎo)致“供應(yīng)過度擴(kuò)張”，從而導(dǎo)致該行業(yè)出現(xiàn)潛在的投資泡沫。
這家律師事務(wù)所援引一個被訪者的話說，“礦業(yè)行業(yè)的‘黃金熱’在掉頭下行之前可能運(yùn)行兩到三年”。重要的是，需求受市場驅(qū)動，而不是政策驅(qū)動，該公司指出。
報告稱，總體而言，隨著政策框架的演變，順應(yīng)關(guān)鍵金屬傳統(tǒng)的繁榮-蕭條周期可以穩(wěn)定價格和投資，從而在一段時間內(nèi)保持穩(wěn)定。
最大贏家
因此，根據(jù)該公司的調(diào)查，2026年最大的贏家可能是銅和金這兩種“穩(wěn)賺不賠”的金屬。三分之二的被訪者認(rèn)為，延續(xù)2025年的強(qiáng)勁走勢，這兩種金屬將成為今年漲幅最大的金屬。
此項調(diào)查對其他金屬的看法有分歧，大多數(shù)預(yù)計賤金屬會盤整，而稀土將呈現(xiàn)政策牛市。大多數(shù)預(yù)計煤炭將低迷，其次是鋰。
并購趨勢
2026 年，動蕩的國家政策、資源民族主義和資本成本可能會再次成為礦業(yè)并購的障礙，盡管有些人認(rèn)為這些因素也可能成為交易的驅(qū)動因素。
然而，正如20%的被訪者指出的那樣，并購的最大障礙是資產(chǎn)的可得性。
調(diào)查顯示，行業(yè)參與者之間建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系預(yù)計將是來年最有可能發(fā)生的交易活動類型，并重點(diǎn)提及了英美集團(tuán)（Anglo American ）和泰克資源公司（Teck Resources）正在進(jìn)行的合并嘗試。
偉凱律師事務(wù)所表示，未來一年，政府、機(jī)構(gòu)和私營部門之間的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系很可能成為該行業(yè)增長并購的主要驅(qū)動力。
大多數(shù)受訪者（29%）預(yù)測，鑒于黃金礦業(yè)公司在 2025 年籌集的資金比其他任何礦產(chǎn)公司都多，黃金礦業(yè)公司最有可能經(jīng)歷整合。