1月15日A股呈現(xiàn)分化震蕩格局，滬指微跌0.33%、深成指與創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲，兩市成交額縮量超1萬億，但貴金屬板塊逆勢走強，上漲超3.35%，部分產(chǎn)品獲連續(xù)資金凈流入。
展望后市，相關(guān)機構(gòu)對黃金、白銀等貴金屬的走勢仍然相對樂觀，認為在美聯(lián)儲降息周期持續(xù)、海外不確定性加劇、全球去美元化趨勢下，金價上漲的邏輯依然存在，但短期波動風險需保持警惕，建議投資者逢低布局。
貴金屬“四重邏輯”助漲
不少機構(gòu)認為，黃金、白銀價格繼續(xù)上漲主要與地緣政治因素有關(guān)，特別是美國對委內(nèi)瑞拉的相關(guān)行動，以及后續(xù)可能對美洲其他國家和地區(qū)的舉措，顯著推升了市場避險情緒，短期金銀可能維持偏強運行態(tài)勢。具體來說，貴金屬的上漲存在“四重邏輯”。
一是貨幣寬松預(yù)期主導(dǎo)，持有成本下降。市場普遍預(yù)期2026年美聯(lián)儲將開啟多輪降息，疊加全球主要央行資產(chǎn)負債表回歸擴張，推動美元走弱、實際利率下行，顯著降低貴金屬持有成本，激發(fā)投資需求，成為漲價核心驅(qū)動。
二是地緣與信用風險升溫，避險需求激增。中東、南美等地緣局勢緊張，美國債務(wù)高企、財政可持續(xù)性受質(zhì)疑，疊加美聯(lián)儲獨立性擔憂，全球避險情緒升溫。黃金作為終極避險資產(chǎn)受資金青睞，白銀亦隨避險浪潮同步上漲。
三是央行購金托底，資金情緒助推。全球央行延續(xù)購金熱潮，中國央行連續(xù)14個月增持，形成長期需求支撐。同時，市場看漲慣性強烈，投機資金與趨勢資金加速涌入貴金屬ETF及期貨市場，放大價格漲幅。
四是白銀供需失衡，工業(yè)屬性加持。白銀兼具金融與工業(yè)雙重屬性，光伏、新能源汽車、AI服務(wù)器等產(chǎn)業(yè)帶來剛性需求激增，而全球白銀供應(yīng)依賴副產(chǎn)品、礦山產(chǎn)能不足，供需缺口擴大，推動其漲幅遠超黃金。
因此，多重邏輯共振下，近期貴金屬價格持續(xù)走高，黃金穩(wěn)中有升，白銀彈性凸顯，均創(chuàng)歷史新高。
價格齊飛！分散配置控風險
在貴金屬領(lǐng)域，花旗同樣采取戰(zhàn)術(shù)性看漲立場。1月14日，花旗研究團隊發(fā)表研報，報告預(yù)計白銀將繼續(xù)跑贏黃金，近期目標為每盎司100美元，而黃金將觸及5000美元。這一預(yù)測基于當前市場的動能和資金流向。同時報告也暗示，當價格達到這些目標位時，理性的參與者應(yīng)考慮采取保護性措施。那么投資者怎樣才能更好地控制投資風險呢？東方財富妙想大模型提到了三個市場關(guān)注度較高的基金，黃金基金ETF、黃金股票ETF和礦業(yè)ETF。
黃金基金ETF（518800）是國內(nèi)頭部黃金ETF，規(guī)模超300億元，流動性活躍。其90%以上資產(chǎn)投資于上海黃金交易所Au99.99實物黃金，跟蹤金價精準，綜合費率低至0.6%/年。近期隨金價走強表現(xiàn)亮眼，連續(xù)多日獲資金凈流入。
黃金股票ETF（517400）跟蹤SSH黃金股票指數(shù)，覆蓋滬深港黃金采掘、冶煉等全產(chǎn)業(yè)鏈50只個股，行業(yè)集中度高。作為權(quán)益類資產(chǎn)彈性較高，近期隨金價走強成交量放大，年內(nèi)漲幅顯著，適合追求黃金板塊進階收益的投資者。
礦業(yè)ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)，覆蓋銅、黃金、稀土等上游資源龍頭39只個股，龍頭集中度高。2025年漲幅居有色類ETF首位，近期資金持續(xù)凈流入，兼具資源與周期屬性。
總結(jié)來說，機構(gòu)普遍看好貴金屬中長期配置價值，黃金受避險需求及央行購金支撐，白銀則受益工業(yè)需求與實物短缺。但需警惕短期波動風險，包括政策轉(zhuǎn)向、市場過熱及供應(yīng)鏈擾動。