2026年2月24日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)稀土市場(chǎng)核心品種價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。其中，金屬鐠現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)1,180,000元/噸，單日上漲20,000元，漲幅約1.69%；氧化鐠均價(jià)報(bào)922,500元/噸，同樣上漲20,000元，漲幅約2.17%。
供給端的“緊約束”已成為常態(tài)，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化的特征
國(guó)內(nèi)供給的核心在于嚴(yán)格的總量控制指標(biāo)。根據(jù)行業(yè)分析，年內(nèi)輕稀土開采配額預(yù)計(jì)按一定增速階梯式擴(kuò)容，但這一增幅遠(yuǎn)低于下游需求的增長(zhǎng)預(yù)期。更為關(guān)鍵的是，自去年起，中國(guó)將進(jìn)口稀土礦的冶煉分離也納入了總量指標(biāo)管理，這意味著即使從海外進(jìn)口原料，其在國(guó)內(nèi)的加工量也受到嚴(yán)格限制，從根本上卡住了全球稀土供應(yīng)鏈的“脖子”。海外供應(yīng)同樣充滿不確定性：主要資源地因各種因素供應(yīng)不穩(wěn)，新興項(xiàng)目新增產(chǎn)能周期漫長(zhǎng)，短期內(nèi)難以形成有效替代。這種內(nèi)外交織的供應(yīng)困局，導(dǎo)致行業(yè)庫(kù)存持續(xù)處于歷史低位。與此同時(shí)，上游精礦交易價(jià)格連續(xù)上調(diào)，進(jìn)一步夯實(shí)了成本支撐，使得賣方報(bào)價(jià)極為堅(jiān)挺，市場(chǎng)流通現(xiàn)貨緊張。
需求側(cè)則迎來了由新能源與前沿科技驅(qū)動(dòng)的“確定性爆發(fā)”
新能源汽車無疑是最大的需求引擎。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，年內(nèi)全球新能源汽車銷量將保持較快增長(zhǎng)，每輛高性能電動(dòng)車對(duì)稀土永磁體的需求可觀，僅此一項(xiàng)就將拉動(dòng)巨大的鐠釹系稀土需求。風(fēng)電領(lǐng)域保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，大型化、深遠(yuǎn)海趨勢(shì)下，永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)滲透率持續(xù)提升，單臺(tái)風(fēng)機(jī)對(duì)高性能磁材的用量顯著增加。更具想象空間的是新興領(lǐng)域，人形機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化、低空經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)正從概念走向規(guī)模化應(yīng)用。這些領(lǐng)域?qū)Ω咝阅芟⊥链挪牡臐撛谛枨笠褳槭袌?chǎng)打開了遠(yuǎn)期增長(zhǎng)的天花板。這種多領(lǐng)域、結(jié)構(gòu)性的需求共振，使得下游磁材企業(yè)為保障生產(chǎn)、規(guī)避節(jié)后價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在近期集中啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，短期需求的集中釋放進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供需矛盾。
政策環(huán)境正從“周期性調(diào)控”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)性管控”與“戰(zhàn)略工具化”，深刻重塑全球產(chǎn)業(yè)格局
國(guó)內(nèi)層面，相關(guān)法規(guī)的實(shí)施使得開采、冶煉分離配額僅下放至少數(shù)大型稀土集團(tuán)，行業(yè)集中度空前提高，中小產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)和價(jià)格調(diào)控能力顯著增強(qiáng)。更為關(guān)鍵的是國(guó)際政策博弈。近期相關(guān)部門發(fā)布公告，加強(qiáng)對(duì)特定國(guó)家的兩用物項(xiàng)出口管制，明確將稀土納入清單，嚴(yán)禁用于軍事用途。此舉被廣泛解讀為精準(zhǔn)反制，直接沖擊其相關(guān)核心產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。與此同時(shí)，西方主要經(jīng)濟(jì)體正通過各類法案，以國(guó)家資本強(qiáng)力介入，試圖構(gòu)建獨(dú)立于中國(guó)的稀土供應(yīng)鏈，但受限于技術(shù)、成本和漫長(zhǎng)的建設(shè)周期，短期內(nèi)難以撼動(dòng)中國(guó)的主導(dǎo)地位。這一系列政策動(dòng)作，使得稀土的“戰(zhàn)略資源”屬性被極度強(qiáng)化，市場(chǎng)定價(jià)中包含了顯著的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
從宏觀與產(chǎn)業(yè)周期視角看，稀土正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的價(jià)值重估
全球能源轉(zhuǎn)型與科技競(jìng)賽，使得稀土從“工業(yè)味精”升級(jí)為支撐“新質(zhì)生產(chǎn)力”的核心戰(zhàn)略資產(chǎn)。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來數(shù)年全球稀土需求將持續(xù)增長(zhǎng)，而同期供應(yīng)量預(yù)計(jì)難以匹配，供需缺口將逐步擴(kuò)大。這種長(zhǎng)期的緊平衡預(yù)期，吸引了大量資金布局。二級(jí)市場(chǎng)上，稀土永磁板塊持續(xù)活躍，融資資金顯著加倉(cāng)。龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)也印證了行業(yè)高景氣，盈利增幅可觀。
綜合來看
當(dāng)前稀土市場(chǎng)在短期補(bǔ)庫(kù)需求與長(zhǎng)期戰(zhàn)略看多的雙重推動(dòng)下，價(jià)格高位堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)已然確立。盡管需警惕價(jià)格過快上漲可能抑制部分下游訂單，以及海外項(xiàng)目遠(yuǎn)期產(chǎn)能釋放的潛在影響，但在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與大國(guó)博弈的宏大敘事下，由中國(guó)牢牢掌控冶煉分離環(huán)節(jié)的稀土產(chǎn)業(yè)，其價(jià)格中樞上移與戰(zhàn)略價(jià)值凸顯的趨勢(shì)，已成為不可逆轉(zhuǎn)的行業(yè)新常態(tài)。